我们维持对民生银行增持的评级，六个月目标价格9-10 元。
价值终将理性回归，维持增持评级。2007 年很长时间内由于资本充足率的不足，民生被迫放慢了营业网点的扩张速度，原定07 年开业的三家分行未能如期开业，08 年将全部开业，为09 年公司资产规模的增长添加了新的动力。公司还透露，在公司股价大幅度下跌的情况下，目前主要股东中除了新加坡淡马锡因次贷危机急需资金而可能继续减持外，其他主要股东都表示当前价格下不愿继续减持公司股票。我们上调民生银行08、09 年的净利润分别至109.32 亿元和132.22 亿元左右，摊薄每股收益分别为0.58 元和0.70 元左右，目前民生银行2008 年动态的PB 和PE 分别在1.92 和10.38 左右，2009 年动态的PB 和PE 分别在1.57 和8.58 左右，价值十分明显，随着证券市场前阶段过于担忧的气氛逐步得到释放，公司股价将迎来一个理性回归的过程，我们维持对民生银行增持的评级，六个月目标价格9-10 元。